——“增持”“已再次增持”“未来将继续增持”。

以中央汇金公司、全国社保基金、国资运营公司为代表的“国家队”连续出手。

——“必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持”“上调保险资金权益资产配置比例上限”“加大对央企市值管理工作的指导”。

人民银行、金融监管总局、国务院国资委等多部门协同部署。

——“启动新一期增持计划”“加快实施增持回购”“持续注入优质资产”。

大型央企集团、头部保险机构、众多上市公司密集开展增持、回购等操作。

……

4月7日以来，从“国家队”到上市公司，从政策优化到“真金白银”买入，稳市“组合拳”及时、有力，显著增强投资者信心。4月8日，A股指数反弹，主要宽基ETF品种继续呈现“大资金”买入特征。

“通过中央汇金公司增持ETF，推动央国企上市公司开展股份回购增持。这向市场传递了明确信号：尽管外面风浪很大，但中国有能力将负面影响降至最低。”中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求说，提高上市公司的成长性、竞争力与投资价值，让市场有足够的流动性，进一步深入推进资本市场改革，我国稳定资本市场有信心、有底气。

稳市战略力量日益壮大

“中央汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的‘国家队’，发挥着类‘平准基金’作用。”4月8日，中央汇金公司有关负责人明确阐述了该公司在维护资本市场稳定过程中的定位和作用。

人民银行新闻发言人同日表示，人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

“‘中国版平准基金’已成形，在传递积极信号、缓解恐慌情绪、增强投资者信心的同时，能够有效缓解资本市场流动性压力、增加交易量和提高活跃度。”清华大学国家金融研究院院长田轩说，“中国版平准基金”将带动其他机构投资者跟随，发挥市场合力效应，强化市场稳定的基础。

关键时刻，以中央汇金公司、全国社保基金、国资运营平台为代表的“国家队”密集出手，众多大型央国企集团、保险机构以及上市公司也集中宣布实施增持、回购等操作。

“这体现了此次稳市‘组合拳’更加注重及时性，注重发挥市场合力。”在粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒看来，当前政策组合既有监管机构的预期引导和规则调整，又有“国家队”真金白银的直接行动，更有上市公司等市场参与主体的自发回购，形成了“政府”和“市场”的合力。这不仅说明各方资金对A股长期价值的肯定，也彰显了决策层稳定资本市场的决心。

更加重视增强内在稳定性

“多部门联合发布政策，打出‘组合拳’；中央汇金公司等机构宣布大额增持，形成强大的市场托底合力。这不仅是对中央经济工作会议‘稳住股市’部署的落实，更标志着中国资本市场稳市机制建设迈向新阶段。”中银证券全球首席经济学家管涛说。

实际上，A股市场近年来已多次经历外部风险冲击，稳市机制建设被提上重要议程，并积累了应对困难挑战的经验。2024年，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》明确提出，建立增强资本市场内在稳定性长效机制。2024年底召开的中央经济工作会议、2025年全国两会均作出了“稳住股市”的重要部署。

稳市机制建设更加重视宏观政策取向一致性，资产价格稳定被纳入货币政策视野。吴晓求说，支持资本市场的两项结构性货币政策工具，既向大型金融机构的入市投资提供工具支持，也为上市公司及其控股股东的回购增持操作提供流动性保障，这种战略性流动性储备体系可通过多元化渠道进入市场，实现稳定市场功能。

人民银行2月发布的《2024年第四季度中国货币政策执行报告》详细解释说，两项工具均内嵌逆周期调节属性，在股市超跌、股价被低估时，行业机构和上市公司、主要股东买入意愿较强，两项工具使用量会比较大；而到股价上涨、流动性恢复时，上市公司、主要股东回购增持的成本增加，行业机构换券融资的必要性也下降，工具使用量会自然减小。由此建立的内在稳定机制，有利于发挥校正资本市场超调、稳定市场预期的作用，支持资本市场长期健康发展。

经济稳进夯实基本面支撑

“充分认可当前A股配置价值”“近期将继续增持”“加快实施股份回购计划”……众多市场参与方的表态，彰显对“稳住股市”的信心和底气。

不少机构人士认为，当前稳市信心有经济基本面向好、政策支持力度大、估值具有比较优势等多重支撑。

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